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BOEの保有国債比率のピークは35.38%。政策金利を5.25%まで引き上げ、国債保有比率も現在すでに30%を切っているはず。 日銀が本当に金融正常化に踏み切れば、評価損は恐ろしいことになるかも。ETFやREITの評価益である程度相殺できるとしても、ETFは市場への影響を考えると売れるのか?との疑問も。

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窓際記者の独り言@fukutyonzoku

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数理上、利率(クーポン)が低ければ低いほど(あるいは満期が長ければ長いほど)、債券価格の変化幅(デュレーション)は大きくなりますから、イールドカーブの上昇が小幅でも、超低クーポンの債券ばかりからなる日銀のポートフォリオの減損は大きくなりますね。頭が痛いことだろうと思います。

Kirk Nagaoka@kirk_nagaoka

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