オープニングトーク

中国人民銀行のゴールド買い

発表再開以来9カ月のゴールド買いと外貨準備におけるゴールドの割合の増加

人民元の国際的信用力増加のためのゴールド

中国人民銀行のドル買いの背景

上海ゴールドプレミアムの上昇民間のゴールド買いも堅調

人民元建てゴールドは史上最高値レベルに

2023年前半のゴールド輸入量は年比400トンの増加

中国のゴールド需要の今後

ひろこのテクニカル

ゴールド最高値更新2024年の金相場を占う

ゴールド過去最高値更新

分断の時代に入り、世界の中央銀行による金購入は続いている

2023年1－9月期の世界の中央銀行による金購入量はネットで過去最高水準に

中央銀行の金購入意欲の高さと、金を保有する理由

２０００年以降、金価格は利上げサイクルのピークアウトの頃から上昇する傾向に

12月FOMCでパウエル議長は、金融緩和姿勢を色濃く示した

金利低下による米ドル安進行は金価格上昇要因に

米政府債務残高の増加は米ドルの信認を低下させる可能性がある

まとめ

ゴールドは2,000ドルを超え、最高値を更新するのか？

歴史が示す｜金は最強の通貨

金はどうして価値がある？

なぜ今、金に投資するのか: 利上げピークアウトの頃から上昇する傾向にあった

昨年秋以降、米ドル安が進行すると金価格は上昇する傾向にあったが

金価格、米実質長期金利と米ドル指数

金の総需要は2011年に匹敵する高水準に

2022年の中央銀行の金需要は過去最高水準に

中央銀行の金購入意欲の高さと、金を保有する理由

各国中央銀行が保有する金

投資需要：欧米の投資家は、過去最高の金のバー・コインの購入量を記録

2023年5月の金価格、米ドル円レートの推移

基準価額推移 ピクテ・ゴールド（為替ヘッジあり）

基準価額推移 ピクテ・ゴールド（為替ヘッジなし）

金価格が最高値更新 今は投資タイミングか？

金利高止まりの中金価格は過去最高値を更新した

金価格を支える世界の中央銀行による金需要

中国人民銀行は金の保有量を増加させている

通貨の代替として

貨幣価値の下落への備え

歴史は示す｜金は究極の資産保全の手段

過去3回の米国の金融政策の転換は金価格にとってプラスの要因に

利上げ終了時点から500日間の金価格と米国株式の推移

基準価額推移 ピクテ・ゴールド（為替ヘッジあり）

基準価額推移 ピクテ・ゴールド（為替ヘッジなし）

2024年2月の金価格、米ドル円レートの推移

オープニング

中央銀行の金（ゴールド）購入量は半世紀ぶり高水準

金（ゴールド）保有を拡大させている国はどこ？

金（ゴールド）価格、長期上昇の「芽」出ている

「中央銀行」を軸に長期投資に臨む

[参考]貴金属関連の具体的な投資商品例

ここからの金価格、注目のポイント

金価格は米金利や米ドル指数と逆の方向に動く傾向に

FF金利先物市場は、米国の利上げサイクルのピークが近いと予想

２０００年以降、金価格は利上げサイクルのピークアウトの頃から上昇する傾向に

金をとりまく構造的変化が金価格の下支え要因か？

2022年の金需要は過去最高水準に

世界金融危機以降、世界の中央銀行は金保有拡大へ

中国人民銀行は11カ月連続で、金の保有量を増加させている

地政学リスクの拡大は経済にスタグフレーション的圧力をもたらす傾向に

基準価額推移 ピクテ・ゴールド（為替ヘッジあり）

基準価額推移 ピクテ・ゴールド（為替ヘッジなし）

2023年9月の金価格、米ドル円レートの推移

レジェンドが金塊と共に登場

なぜ今 金高値？

有事リスクに備え

適正な保有割合は？

中期的には3000ドル

オープニングトーク

増加が続く中国のゴールド準備

2022年末時点中央銀行のゴールド準備

発表されていない中央銀行の買い

発表されていない中央銀行の買いの正体

人民銀行の推定ゴールド買い量と金準備の変化（四半期ベース）

世界各国のゴールド準備、中国は推定ベース

急騰するSGEのプレミアム

中国の民間と中央銀行のゴールド保有の合計はほぼ3万トン近く？

ひろこのテクニカル

はじめに

歴史的高値更新が続くゴールド、今からでも遅くはない

金価格の歴史から学べること

長期金利5%でも下がらないゴールド

ゴールド上昇の必然的背景

中央銀行のゴールド買い

世界の中央銀行ゴールド保有量の変化

地政学による新興国のドル離れゴールド買い

Gold ETF残高減少は継続中

急増する米国連邦債務

円建ゴールド歴史的高値(10381円)更新

ドル建てゴールドも歴史的高値(2195ドル）更新

日本人投資家の投資姿勢の変化

金の果実ETFの残高推移

円建てゴールドとドル円の動き

Saxobankでの取引例：金銀比価XAUXAG

オープニングトーク

1.Fort Knox（フォートノックス）とは

2.Fort Knox要塞

3.どれだけのゴールドがFort Knoxに？

4.Fort Knoxに行くことはできるのか？

5.Fort Knoxに保管されている他のもの

6.米国の保有ゴールド

ひろこのテクニカル

オープニングトーク

注目ポイント（銀）

NY銀と金銀比価（2020年～）

シルバーETFの動き（2015年～）

注目ポイント（PGM）

プラチナ生産コスト

プラチナとパラジウムの地上在庫

プラチナとパラジウムのリサイクル

PGM鉱山のメタル別収入の推移

NYプラチナ（2018年～）

ゴールド・プラチナ・スプレッド

テクニカルで見る

アフタートーク

オープニングトーク

貴金属価格推移

ブリオンボールト欧米投資家の投資傾向

主要通貨での月末金価格

中央銀行の政策金利（％、年率）

主要国の消費者物価指数（CPI）

ゴールド：BullionVault投資家インデックス

シルバー：BullionVault投資家インデックス

プラチナ：BullionVault顧客の保有量推移

プラチナ：BullionVault顧客の保有評価額

直近で見られている変化

2024年の見通し：貴金属業界の予想

オープニング

「もう買えない」と言われる金（ゴールド）

暴騰vs暴落、「積立」シミュレーション

暴騰より大暴落の方が、収益が大きい場合も

積立の収益は「保有数量」×「最終価格」

長期視点の金（ゴールド）価格上昇要因

「非民主的国家」増加がはじまった

[参考]積立ができる貴金属関連の投資商品例