日経平均予想PER16.8倍／かなりボラタイル

予想PERは昔に比べ2010年あたりから落ち着いた

3月期決算数字の反映は4月後半から始まる

12カ月先予想PER：12カ月先予想は今期と来期を按分するためブレが少ない

日経平均12カ月先予想PERは13.8倍：＋1σで16倍弱

キーワード「FOMO相場」※FEAR OF MISSING OUT

相場に取り残される『恐怖』投資家心理で下げない

エヌビディア等買われる背景に投資家心理も

「FOMO」だけではない／小型株を拾ったり循環物色が効いてくる

当面は4万円前後で値固め／3月決算で来期業績予想を確認して4万2000円も

夏休みや米大統領選で調整気味に／米利上げ遅れても2025年は確実

4万円は通過点／EPSと株価がかい離したバブルから20年かけて調整

最新著書「利回り５％配当生活」について紹介

オープニングトーク

2013年1月限以降：SQ値のボラティリティ・マップ

5限月連続して上昇した限月を抽出する

5限月連続して上昇した限月を抽出し類似限月を探す

5限月連続して上昇した限月のIVのSQ値をプロットする

SQ値のプロセスと5限月目の水準の類似限月を探す

お知らせ

日経平均 34年ぶりの史上最高値更新

日本株が強い7つの背景

史上最高値 更新の影響

日経平均は今後も上がり続ける

個人投資家へのアドバイス

日経平均あっさり33000円の節目を割る

12月5日のファーストリテイリング下落については「あや戻し」

三空に買いなし・三空に売りなし

足元の円高要因

日米の金利差縮小は微々たるもの

米経済の現在地│現在は逆金融相場の最終局面

2024年、米国は景気減速

年末にかけて米国株価上昇│市場は逆業績相場を飛ばして金融相場に

日経平均株価予想「年末4万2000円｣について

日本株上昇持続のカギを聞く

年初来の日本株高、最大の要因は米株高

日米株価の連動性：大型株への投資を好む

上昇持続のカギ①企業の資本効率改善

上昇持続のカギ②個人投資家の日本株買いが必要

日本株市場は「ボックス相場」個人投資家に根付いてしまっている

物価上昇に伴う賃金上昇が企業の課題

景気予測調査から見た2024年度業績見通し

中小企業を含む非連結の単体決算で弱めに出ることに注意

24年度売上高見通し：増収・全産業2.1%増、製造業1.7%増、非製造業2.2%増

24年度経常利益見通し：減益・全産業1.7%減、製造業3.3%減、非製造業1.1%減

売上高計画上位①不動産業

②生産用機械器具製造業＝主に半導体製造装置

⑤業務用機械器具製造業

③職業紹介・労働者派遣業④運輸業・郵便業＝インバウンド効果

経常利益計画上位①石油製品・石炭製品製造業

②職業紹介・労働者派遣業

③リース業＝情報通信機器が伸び

④食品製造業＝政府の小麦売り渡し価格引き下げも寄与⑤繊維工業

4月初旬：日銀短観「業種別の投資のヒント」

日銀の金融政策について「何らかの修正」は間違いない

市場はマイナス金利解除とETF購入停止は織り込み済み│YCCをどうするか

賃上げは高水準になりそうだが消費への影響は限定的

欧米の金融政策・為替動向にもよる

日本の長期金利は海外の影響を受け上がらないのでは

日経平均先物終値、週末の日経平均株価、TOPIX

東証プライムの売買代金と騰落銘柄数：東証 業種別騰落率

日経平均反落、1011円下げの3万7068円：下げ幅は3年2か月ぶり大きさ

遠くの戦争は買いで近くの戦争は売り：原油問題／物価上昇は対岸の火事ではない

中東情勢の緊迫化：イランがどのような動きを取るのか

半導体関連株、軒並み大幅安：東エレク、レーザーテク8％超安：見通しを下方修正

NY原油価格は一時4％上昇：INPEXは5日ぶり反発

新光電工(6967)、通期最終益を黒字予想から下方修正

日産自(7201)、純利益下方修正、市場予想下回る

3月独PPI／3月英小売売上高：エネルギー価格上昇は黄色信号

為替相場はドル全面高、ユーロドル相場を確認

来週、決算目白押し：ニデック・米メタ・テスラ／26日(金)日銀金融政策決定会合

テスラ：中国のEVに圧倒／低価格帯中止

米国株先物動向：米ネットフリックスが時間外で大幅安

日米相場の立ち位置：逆金融相場から一足飛びに金融相場に

肝心の米国景気は"悪い"とは言えない

市場(マーケット)は過度に金融緩和を織り込み過ぎている

日本の金融政策「マイナス金利」解除はいつか

日本は業績相場を長く続けている

日銀がマイナス金利を解除したとしても逆金融相場には至らない

東京都区部消費者物価指数について

24年3月期見通し：EPS13％増の2370円・PER15倍で日経平均35550円

25年3月期見通し：標準シナリオでEPS8％増の2540円・PER16倍で40640円

強気シナリオでPER16.5倍の41910円：カギを握るのは成長期待

成長期待を高めるドライバー：大きな背景・カタリスト・化学反応

今は買い時と見ていい

今月のポイント

株式相場 3月のポイント

日経平均 １－３月に20％超上昇

2024年度企業業績予想を上方修正

23年度は大きく上方修正、24年度は増益率鈍化

2025年3月末の予想値を上方修正

今年も外国人買い継続期待

今後のリスクファクター

4月の業種別戦略

今回のポイント

2月相場の振り返り

想定よりも早かった過去最高値更新

3Q決算V字回復

24年度増益率は鈍化見込み

日本株見通しも上方修正

4月は調整、後半は米大統領選が左右

3月の業種別戦略

先週の振り返り

【金】 最高値更新、ドル安、「もしトラ」不安も

【日本株・ドル円】 日銀の金融政策修正観測が台頭

【ドル円】 足元は売り越し縮小、下値めどは52週線か

【日本株】 海外勢、24年は3兆円の買い越し

【日本株】 ドル建てでは、21年高値奪回の道半ば

【日本株】 24年の最多価格帯は36,000円台前半

今週の予定

今回のまとめ

オープニング

日経平均と東京証券取引所の予想PER1

日経平均と東京証券取引所の予想PER2

日本の名目・実質GDP成長率（季調済・前期比年率）

日本の名目GDP、年別の成長率 2023年はIMF予測

東証上場企業の1株当たり利益 今後4年の伸び率（年率平均）

よくある3つの質問を国別売上高比率で答える

①欧州は経済不振らしいが株価上昇、なぜかい離が生じる？

②日本の株価は大幅上昇「企業が海外で稼いでいるから」は正しいのか？

③グローバル投資家が中国株から日本株に、そうした資金シフトが的確との根拠は？

「主要株価指数採用企業の国別売上高比率」３つの質問に答えるカギとなるデータ

欧州株価上昇に米国株の強さ：DAXもCACも時刻は比率2位

独仏英伊4か国合計なら米株価を上回る

TOPIXの売上高比率：日本51.2%／半分が海外売上高

日本の1月鉱工業生産7.5%低下（うち自動車分が2.5%）：生産が悪化

実質GDPは2四半期連続のマイナス

三期連続実質経済マイナス成長で景気がいいとはいえない

中国向けに日米欧はどれくらい売り上げがあるか

比率では日本が一番中国向け売り上げ比率が高い

中国株から日本株にシフトに疑問│輸出が冴えない日本：中国向け輸出も不振

主張には「どこがどのくらいの数字でそうなっているのか」が重要

日本の株価上昇の説明はしにくいが明るい展望も

日本の変化への期待は間違っていないが「長期的」な期待であるべき