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24年の小売りセクター:賃上げや減税受け既存店の販売が伸びやすい環境
テーマ①コーポレートガバナンス
以前は利益出ると出店加速し販売競争:いまは投資規律が保たれている
大型店の新設届出状況は足元でピークアウト
ROEやROICを重視、業界全体の高効率確保につながる
テーマ②インバウンドの回復
訪日外国人客の消費額は今年6.47兆円まで拡大と予想
中国人客は19年比で6割程度の水準と予想、それでも23年の倍
「圧倒的な円安」も寄与
中産階級客の消費も増えるか
注目銘柄:パンパシHD(7532)とマツキヨココ(3088)
テーマ③コスト・賃金の上昇継続
23年春闘から流れが変わった
パート・アルバイト比率と労働分配率が高い企業が影響大
いい会社と悪い会社で販売格差が拡大(ヤオコーとイトーヨカドーなど)
注目銘柄:ローソン(2651)、F&LC(3563)
テーマ④耐久財消費意欲の回復
旅行消費がピークアウトの兆し、家電や家具など耐久財を購入するようになる
注目銘柄:ニトリHD(9843)、ヤマダHD(9831)
コロナ後の正常化で良かったのは「衣(アパレル)」、足元で伸び鈍化
「食」は今後も本命で期待できる
ダークホースは「住」
まとめ
オープニング
本日のテーマ
米国市場の振り返りとマーケット環境
サマーラリーへの期待と注目ポイント
アップル新製品発表からの同社株パフォーマンス
S&P500、ナスダック、ナスダック100指数の月間騰落率(過去20年平均)
S&P500セクター別の年初来パフォーマンス
S&P500指数のファクターリターン
2023年末時点のS&P500指数株価予想
フィラデルフィア住宅建設株指数とS&P500、ナスダックの過去1年パフォーマンス
米国の住宅市場の成長ドライバー
中古住宅販売件数と新築住宅販売件数
中古住宅販売在庫と在庫比率
住宅着工件数
NAHB住宅市場指数
米住宅ローン金利(30年、固定)
関係者のコメント
参考銘柄①
参考銘柄②
参考銘柄③
参考銘柄④
参考銘柄⑤
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