米経済「無着陸」論の台頭と米日長期金利を巡る2つのシナリオ buff.ly/4bAlJ9M 市場では2024年初、米国・日本共に長期金利は低下するとの見方が優勢だった。ところが、米経済が無着陸のまま推移するとの見方が台頭し、米日金利に再び上昇圧力がかかっている。 #きんざいOnline

地政学リスクに翻弄されるアルミニウム buff.ly/3y97RF9 飲料缶から自動車部品など幅広い分野で使用されるアルミニウムは、国内では生産されておらず、全量を輸入に頼っている。ロシアによるウクライナ侵攻以降、アルミ市場の不安定化が進み、価格変動も大きくなっている。 #きんざいOnline

韓国総選挙は与党惨敗、尹政権の「死に体」化は必至か buff.ly/4ahjwz1 4月10日に投開票された韓国の総選挙では、尹錫悦政権を支える保守系与党である「国民の力」が敗北した。2022年の大統領選を経て誕生した尹政権にとって今回の総選挙は「中間評価」の意味合いがある。 #きんざいOnline

再選濃厚なモディ政権に影が差すインド経済減速要因 buff.ly/3JHomuH 4月19日にインドで下院総選挙の投票が始まった。下院で多数派を占める政党から次期首相が選出されるため、総選挙は有権者が政権を選択する重要な政治イベントに位置付けられる。 #きんざいOnline

23年にドル建て名目GDPで日本を抜いたドイツ経済の課題 buff.ly/4dzexwP 日本のGDPは2023年に実質ベースで前年比1.9％増の高成長を記録した。加えて、GDPデフレーターの同3.7％増の大幅上昇も寄与し、名目ベースで同5.7％増の急拡大を示している。 #きんざいOnline

日本株を取り巻く複数のリスクシナリオ、過熱感には要警戒 buff.ly/3UD63gy 今年に入り、海外投資家の買いや国内NISAの買いなどの資金流入が観測され、日経平均は史上最高値を更新した。今夏に向けて死角はないだろうか。リスクシナリオについて考えてみたい。 #きんざいOnline

政治問題化した米利下げに後ズレ圧力、ドル高円安は継続へ buff.ly/4aTo8g0 昨年末にかけて、米国の消費者物価指数（CPI）や個人消費支出（PCE）デフレーターの上昇率は順調に鈍化。FRBのパウエル議長は2023年12月、利下げ開始時期を探る姿勢に転じた。 #きんざいOnline

利下げへの転換予想は、CPI上振れで9月に先送り buff.ly/3JC80n0 3月19、20日に開催されたFOMCでは、政策金利であるFFレートの誘導目標が5.25～5.50％で据え置かれた。FRBの目標であるインフレ率2％にはまだ距離があるため、広く予想されていたとおりの結果となった。 #きんざいOnline

トルコ統一地方選で与党惨敗、エルドアン政権の次の一手とは buff.ly/4beES0P トルコの統一地方選挙では、エルドアン大統領が率いる与党の公正発展党が敗北した。エルドアン政権にとって、今回の統一地方選は“信任投票”の意味合いがあり、その行方に関心が寄せられていた。 #きんざいOnline

3派に分かれる日銀利上げ予想、目下は「年内なし」に軍配か buff.ly/4aZB4k5 3月19日の大規模緩和政策の解除・修正を経て、国債市場では追加利上げの有無やペースに焦点が移っている。日本では今のところ、緩やかに政策金利が引き上がっていくパスが想定されている。 #きんざいOnline

不安要因が見え隠れするブラジルレアル buff.ly/3Uln3rk 年初からブラジル通貨レアルの雲行きが怪しい。4月初めにブラジル中央銀行は、ルラ政権発足後初となる為替介入を実施した。理由は資金需給の安定などとされているが、レアル安懸念も見え隠れする。 #きんざいOnline